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被否九个月后再冲IPO,奕瑞科技毛利下滑、关联交易众多等状况变好了吗?

2019【年】6月27,奕瑞科技曾拟登陆深交【所】创业板【的】,但首【发】申请并未通【过】,并被指【出】【了】毛利【下】滑、关联交易合理性存疑等诸【多】【问】题。

被否九【个】月【后】,【二】冲IPO、改【道】科创板【的】奕瑞科技究竟【能】否如愿?

毛利【下】滑,【成】【长】性遭重点【问】询

奕瑞科技【是】【一】【家】数字化X线探测器【生】【产】商。X线探测器,简单【而】言,【就】【是】将肉眼无【看】【不】【见】【的】X射线光【子】【能】量转换【为】图像数字化信号【的】零【部】件。奕瑞科技【的】【下】游客户【主】【要】【为】X线影像设备整机厂商,广泛应【用】【于】医疗诊断、【工】业无损检测、安防检查等领域。

招股书显示,报告期内,奕瑞科技【的】营收增【长】态势较【为】明显,由2017【年】【的】3.56亿元增【长】至2019【年】【的】5.46亿元,【年】均复合增【长】率达23.90%。

【来】源:招股书

但首席科创官(微信公号:sxkcg666)注意【到】,公司【的】利润增速与营收增速并【不】匹配。

报告期内,公司【主】导【产】品普放【有】线、普放无线系列【产】品因【产】品价格持续【下】降,毛利率、归母净利润均【出】现【了】【下】滑趋势。

【来】源:招股书

【产】品价格连【年】【下】滑,高毛利、盈利【能】力恐难持续,【也】正【是】公司【前】次冲击IPO【时】,【发】审委提【出】【问】询【的】【主】【要】【问】题。

当然,【为】【了】达【成】规模效益,【主】【动】采取降价销售策略【是】【一】【种】较【为】常【见】【的】商业选择。

除【了】利润增速低【于】营收,现金流变【动】【是】奕瑞科技需【要】注意【的】另【一】【个】【问】题。

2017【年】公司【经】营【活】【动】【产】【生】【的】现金流【为】1.02亿元,但【是】【到】【了】2018【年】该数字骤降81%达1929.25万元,尽管2019【年】【有】【所】【好】转,但仍【不】【到】2017【年】【的】1/3。

【来】源:招股书

现金流骤减背【后】,则【是】应收账款激增。2017【年】至2019【年】,奕瑞科技【的】应收账款【从】8559.81万元增至2.18 万元,占资【产】总额【的】比例超30%。其【中】【来】【自】奕瑞关联【方】公司【的】应收账款占比超10%。实际【上】,奕瑞科技【的】关联交易【也】【一】直备受争议。

关联交易众【多】,曾因此IPO被否

奕瑞科技董【事】、实控【人】【之】【一】【的】杨伟振曾【于】2000【年】—2011【年】【就】职【于】深圳市蓝韵实业【有】限公司(【下】称蓝韵实业),历任研【发】【工】程师、研【发】总监,【而】蓝韵影像(与蓝韵实业受【同】【一】实际控制【人】控制)【在】2017【年】、2018【年】等【年】份均【为】奕瑞科技【的】【前】五【大】客户,且曾存【在】【大】额应收账款【长】期未收回【的】状况。

此【前】,证监【会】【发】审委【在】否决报告【中】,【就】奕瑞光【对】蓝韵实业采取【的】100%预收款结算【方】式、【大】额应收账款【长】期未收回【的】情况【下】仍继续【进】【行】交易【的】合理性、交易价格公允性、【是】否存【在】利益输送等【进】【行】【了】【问】询。

与老东【家】【发】【生】交易【的】情形,【还】【发】【生】【在】【了】公司董【事】曹红光身【上】。

2015【年】,奕瑞科技董【事】【长】(2012【年】任职)曹红光尚【在】TCL医疗任职期间( 2010【年】—2015【年】),奕瑞科技【对】TCL医疗关联【方】销售金额【为】236.01万元。曹红光【在】TCL医疗任职期间与【在】奕瑞科技任职期间存【在】四【年】【的】重合。曹红光【从】TCL医疗离职【后】【的】2016【年】,奕瑞科技【对】TCL医疗【没】【有】销售。

值【得】注意【的】【是】,2015【年】TCL集团曾【一】纸公告称,曹红光【的】股权激励【对】象资格被取消,并被注销其已获授但尚未【行】权【的】股票期权。

【而】此【前】,证监【会】反馈意【见】【要】求奕瑞光【对】明曹红光【是】否与TCL医疗签署保密协议、竞业禁止协议,【是】否存【在】违反【前】述协议【的】情形,【是】否存【在】纠纷【可】【能】潜【在】纠纷等【问】题【进】【行】【说】明。

金杜律【所】律师【对】首席科创官(微信公号:sxkcg666)表示,【上】述情形【有】【可】【能】违反【了】《公司【法】》【和】公司章程【中】【的】竞业禁止规【定】,【后】【可】【能】【有】【一】【定】【的】诉讼风险。

【同】【样】【的】戏码【还】【出】现【在】【了】奕瑞科技【的】供应商【上】。

奕瑞科技实控【人】【的】顾铁(外籍)、邱承彬(外籍)【分】别【于】2006【年】—2014、2008【年】—2010【年】任职【于】【上】海【天】马,担任董【事】、总【经】理、研【发】【部】资深【经】理等【要】职。2017至2019财【年】,深【天】马仍【为】【为】奕瑞科技第【一】、【二】【大】供应商,原材料采购占比超20%。

【来】源:招股书

【发】审委曾【就】向【上】述公司采购【的】合理性,【是】否存【在】利益输送、构【成】重【大】依赖等【问】题【进】【行】【了】关注,并【要】求保荐代表【人】【说】明核查依据、【过】程并【发】表明确核查意【见】。值【得】注意【的】【是】,此【前】创业板IPO【时】,奕瑞科技【的】保荐机构【为】广【发】证券,此次科创板【上】市,保荐机构已更换【为】海通证券。

股权【分】散,12位“机构玩【家】”入局

【作】【为】【一】【家】【民】营企业,与【大】【部】【分】IPO企业股权结构【不】【同】【的】【是】,奕瑞科技【子】【的】12名股东【全】【部】【是】机构,公司股权【分】散,私募基金扎堆。

【在】招股书【中】,奕瑞科技【子】【也】明确表示公司无控股股东,【而】【是】由【多】位股东【方】通【过】【前】述相关协议,构【成】【一】致【行】【动】【人】【后】,共【同】控制【着】公司。

目【前】,顾铁(外籍)、曹红光、邱承彬(外籍)、杨伟振4位公司创始【人】通【过】机构【分】别间接持【有】18.64%,11.12%,5.13%【以】及12.31%【的】权益,共【同】实际支配公司58.01%【的】表决权,4【人】已签署《【一】致【行】【动】协议》,系公司共【同】实控【人】。红杉资【本】【为】第【二】【大】持股机构,持股比例【为】20%。

【在】股权相【对】【分】散【的】情况【下】,如何保证公司、及将【来】【上】市【后】【中】【小】投资者【的】利益,【是】【一】件值【得】关注【的】【事】情。此【前】,奕瑞科技【就】因【多】位股东【同】【时】间、【同】批次入股但入股价格【不】【一】致、2015【年】【两】次股权激励价格差异较【大】、货币增股东关联关系【以】及其【他】利益关系被证监【会】重点关注。

首席科创官(微信公号:sxkc666)【还】【发】现,奕瑞科技【的】4位实际控制【人】、董【事】每【人】除【了】控制几【家】投资咨询公司外,至少【还】控制【一】【个】【从】【事】实业【的】企业总共控制【了】约17【家】企业。【从】公司名称、【主】营业务、客户及供应商类别【来】【看】,与奕瑞科技业务领域相近【可】【能】【上】【下】游关系【的】关联企业【不】【在】少数。

例如,曹洪光担任董【事】【长】【的】魅丽纬叶医疗,【主】营业务【为】器械、医药、【生】物科技;顾铁担任董【事】【长】【的】合肥视涯,【为】硅基微型显示技术开【发】公司;杨伟振担任董【事】【的】【上】海箩箕,【主】营薄膜光【学】指纹传感器,菲森科技【主】营口腔医【学】影像设备……

值【得】注意【的】【是】,【上】述4【家】关联【方】曾持续亏损。此【前】【发】审委【在】审议结果【中】【也】【对】其亏损【的】合理性、与【发】【行】【人】【是】否存【在】【同】业竞争,与【发】【行】【人】【在】釆购、销售【可】【能】研【发】【上】【是】否存【在】资【产】、【人】员混【同】【可】【能】【为】【发】【行】【人】【分】担【成】【本】、费【用】情形【进】【行】【了】【问】询。

【就】相关【事】项,首席科创官(微信公号:sxkcg666)致电奕瑞科技【进】【行】求证,但电话无【人】接听。

(责任编辑:魏京婷)



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最新评论
  • 留言时间:2020-03-27 10:05:39郭行文 希盼 一些貌似偶然的机缘,往往使一个人的生命的分量和色彩都发生变化。您的成功,似偶然,实不偶然,它闪耀着您的生命焕发出来的绚丽光彩。
  • 留言时间:2020-03-21 15:34:48梁湾辉 盼望 忙忙碌碌,祈求舒舒服服,黑暗中前行惟盼自我点盏灯,别人的光难以长久照耀我路,还幸想起有你的指引,一路前行。
  • 留言时间:2020-03-28 13:06:43王绅 喜望 一些貌似偶然的机缘,往往使一个人的生命的分量和色彩都发生变化。您的成功,似偶然,实不偶然,它闪耀着您的生命焕发出来的绚丽光彩。
  • 留言时间:2020-03-18 20:32:22谢彦杰 预贺 朋友一个电话,让我知道,你在想念我;家人一句唠叨,让我知道,你在担心我,成长路上,有朋友和家人,我可以永往直前,谢谢你们
  • 留言时间:2020-03-20 02:36:31马瑞翰 顺祝 人生像海,自己像船,朋友是桨,没有双桨,船不是完整的船,没有前进的动力,被命运所趋,感谢今生有你做知己。
  • 留言时间:2020-04-05 05:17:51黄妙可 喜贺 做事心情忌浮躁,上班没事莫迟到,一份工作做得好,用心其实很重要,职场人生要看高,发愤图强才是绝招,也许现在有点点糟,前途却是正走高,祝工作顺心。
  • 留言时间:2020-03-29 09:16:58黄涵嘉 喜望 祝我最亲爱的朋友在新年里高举发财大旗,紧密团结在以人民币为核心的钱中央周围,坚持潇洒基本原则,把握艳遇与钱俱进,把幸福的道理走到底!
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